自2024年下半年起，SW机械设备板块继续跑赢大盘，近一年相对收益继续扩展。展望2026年，咱们咱们都以为机械板块超量收益可归纳为“顺周期托底+生长提弹性”：1）顺周期方向如工程机械、轨交设备已完结收入修正向赢利修正的过渡，净利率中枢抬升，估值仍处前史低位，具有成绩与估值两层修正空间；2）生长方向（如自动化及部分专用设备）仍处需求回暖早中期，收入与不必质量边沿改进，跟着设备国产代替、动力出资及设备晋级更新落地，需求确定性增强，2026年有望进入赢利加快开释阶段。

　　商业航天观念：2026年商业航天有望迎来要害拐点。1）我国可回收复用火箭技能加快打破，单位发射本钱有望显着下行；方针松绑叠加IPO加快，蓝箭、中科宇航等企业上市进程提速。2）需求端，我国低轨星座建造提速，咱们估计2026年载荷质量同比增加197.0%至554.3吨，发射频次达141次，2025-2027年复合增速超128%。咱们提议重视西部资料（002149）、国机精工（002046）、上海瀚讯（300762）。

　　人形机器人观念：工业阶段向规模化量产过渡，中心技能计划收敛，量产根底逐渐夯实。1）供应端，OptimusV3估计26Q1发布并于年内发动量产，2027年产能规划50万台；2）本钱一会儿就下降与才能继续提高：OptimusV3经过自研履行器与笔直整合，单机本钱估计降至2万美元以内，较2023年原型机下降超70%。搭载FSD芯片与多目视觉体系，其环境感知与决议计划才能显着提高，已能在工厂履行电池分拣等使命。咱们继续引荐工业链头部标的：三花智控（002050）、汇川技能（300124）、德昌电机控股（。

　　半导体设备观念：看好存储扩产与先进封装晋级带来的设备需求开释。当时存储职业正处于本钱开支康复阶段，HBM、3DNAND等产品继续向高堆叠结构晋级，对刻蚀、堆积、检测及先进封装设备提出更高工艺技能要求，设备环节景气量改进与订单弹性仍处于逐渐闪现阶段。展望2026年，长鑫存储IPO开展及后续扩产规划仍是重要催化。引荐北方华创（002371）、中微公司（688012）、拓荆科技（688072）；主张重视精测电子（300567）、精智达（688627）。

　　PCB设备观念：AI服务器与HPC架构向高阶HDI、高多层板加快浸透，PCB单板价值量继续上移，推动厂商发动新一轮中高端产能扩张。对应到设备端，需求将一起遭到新增产能建造与存量产线晋级的两层驱动：一方面，新产能投进带来钻孔、曝光、电镀等中心设备的增量收购需求；另一方面，跟着HDI与高多层板加工精度要求提高，传统产线在高精度加工、自动化与良率操控环节亦需要继续晋级改造，然后进一步抬升设备需求强度。基于此，咱们要点引荐大族数控（301200），芯碁微装（688630），东威科技（688700）。

　　可控核聚变观念：聚变试验设备建造与要害设备投标推动，看好高温超导带材成为技能演进下的中心获益环节。2025年全球核聚变工业加快开展，新成立约15家公司，我国聚变公司数由约6家增至11家。我国可控核聚变正从科研设备阶段迈向工程验证阶段，时间表清晰：2035年建成首个聚变工程试验堆、2045年完成商业电站方针。本钱端，ITER项目主机中心体系占53.3%，其间磁体体系单一本钱项占27.7%，是设备价值量最高的环节。超导带材作为磁体体系的中心资料，其功能直接决议磁场强度与设备经济性，因而也是聚变设备中价值量最高、技能壁垒最深的环节之一。跟着工程化推动与技能演进，对更高磁场、更高电流密度和更低本钱的需求将不断强化，继续带动高温超导带材工业成为可控核聚变开展的要害支撑。咱们提议重视永鼎股份（600105）、上海超导（未上市）。

　　危险提示：微观经济波动危险、终端需求传导压力、供应链安稳与技能迭代应战。